早在今年3月份，在美国通货膨胀率为1．8％时，美国联邦储备委员会主席格林斯潘，就曾向国会作证，提请美国政府警惕通货紧缩的威胁。随着时间的推移，按美元计算的“世界商品价格指数”7月份下降0．8％后，8月份又较上月下降了1．6％，国际货币基金组织预测，在通货紧缩阴影的笼罩下，1998年全球经济增长率将比去年降低一个百分点，权威人士指出：全球经济已经走向危险的边缘。为了抑制通货紧缩的进一步蔓延，9月26日，美国率先降息，并于10月中旬再次降息，紧接着，英国、意大利等欧洲6国也分别降息。至此，一场共遏通缩的降息风潮在全世界范围内悄然兴起。
此次全球性通货紧缩的迹象，是各国国内经济周期和亚洲金融危机叠加的综合产物。1997年7月爆发的亚洲金融危机，持续时间之长、影响之深，是世人始料所不及的。这场危机对此次全球性通货紧缩的影响，表现在诸多方面：首先，它造成了亚洲国家的经济萧条，引起亚洲国家发生通货紧缩。据预测，受金融危机影响，1998年，泰国经济增长率将为－0．8％，印尼－15％，韩国－6．0％，日本－1．6％；其次，亚洲金融危机，在促使亚洲国家经济出现萧条的同时，还减少了亚洲对国际市场商品的需求，导致国际市场商品供过于求，引起国际市场商品价格大幅度下跌。最为明显的是，受亚洲金融危机的影响，90年代以来一直作为世界石油消费第一大户的亚洲需求极度疲软，严重影响了今年世界的石油需求，导致国际市场石油供过于求，石油价格大幅度下跌；第三，亚洲金融危机不断向世界各地蔓延，在今年8月诱发了俄罗斯金融危机，最近又导致拉美、非洲和中亚的很多国家出现货币贬值，使欧美国家经济增长前景日趋暗淡。受亚洲金融危机，特别是受俄罗斯金融危机的影响，从今年第二季度起，美国经济增长势头已明显减弱，第二季度美国经济仅增长1．6％，在俄罗斯金融危机中，美国重要的对冲基金严重受损，引起美国股市和汇市剧烈动荡，进入10月份，尽管美国两度下调利率，美元对日元的汇价还是出现了大幅度的下跌。此外，欧盟国家也由于新兴国家经济不景气而出现了出口受阻的现象。
目前，全球性通货紧缩问题已经引起了世界各国政府的普遍重视。为了防止全球性的经济滑坡，避免通货紧缩加重，各国政府已开始采取扩张性经济政策。这些政策主要包括减息和增加政府开支。各国政府采取扩张性经济政策，其作用主要表现在以下三个方面：
1、通过降低利率和增加政府开支，可以在国际需求锐减的情况下，通过扩大内需来避免通货紧缩和经济萧条在本国的蔓延。这一点在我国尤为明显。去年亚洲金融危机爆发后，受亚洲金融危机影响，我国出口大幅度下降，针对这些情况，中央在年初果断决策———扩大内需。为此，中央银行于3月和7月两次降息，下半年，国务院决定增发1千亿国债，央行又决定增加1千亿贷款规模，所有这些都有效地刺激了我国需求特别是投资需求的扩大，对确保经济增长目标的实现，缓解就业压力和抑制通货紧缩具有决定性的作用。
2、通过联手减息和增加政府开支，还可抑制通货紧缩在全球进一步蔓延，避免出现全球性经济滑坡。在这种情况下，为避免全球性经济危机的爆发，唯一选择就是全球联手共同采取扩张性经济政策。各国政府通过共同采取降息和增加财政支出的扩张性经济政策，不仅可以各自扩大本国的内需，同时也可以扩大整个世界的需求，进而改变全球性供过于求的状况，遏制全球性通货紧缩和全球性经济滑坡的进一步蔓延。
3、各国政府特别是西方发达国家政府通过联手采取扩张性经济政策，还可以带动亚洲国家经济复苏，而亚洲国家经济复苏，又有助于全球从根本上摆脱通货紧缩的困扰。因为，如果欧美国家也出现经济萧条，他们对亚洲的产品需求锐减，亚洲经济就更加难以摆脱困境。相反，如果欧美等发达国家经济继续保持增长，其对亚洲国家的产品需求就不会减少，这对以出口为导向的亚洲国家的经济复苏，可以起到一定的拉动作用。当今世界，亚洲经济形势的变化，对全球经济走向已有决定性影响，只有亚洲经济复苏，才能使全球经济远离衰退的边缘。
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